对美联储主要利率过低的担忧开始消失 泰信先行策略

股票资讯  2021-03-10 19:26:17

美联储货币政策的目标利率一直保持在零以上,这让那些认为美联储可能需要干预和修复利率前端的人重新思考。

虽然回购协议和其他短期市场的利率有时会因为美国国债的巨额现金储备收缩而流入美元而变成负值,但联邦基金利率的实际利率自2月18日以来一直稳定在0.07%。这接近美联储0-0.25%的目标区间下限,但如果没有进一步下降,观察人士现在怀疑美联储是否会采取行动。

巴克莱银行(Barclays Plc)、莱特森ICAP(Wrightson)和美国银行(Bank of America Corp .)的策略师曾预测,本月FOMC会议一结束,官员们可能就需要提高其两个关键利率——隔夜逆回购协议贷款利率和超额准备金率。他们现在变得更加谨慎。

莱特森ICAP公司的经济学家卢·克兰德尔在周一给客户的一份报告中提到了联邦基金利率的粘性。"支持调整的理由没有我们想象的那么充分."

他还表示,“任何加息——哪怕只是几个基点——都会给货币市场之外的沟通带来挑战。”

前端市场的稳定是在决策者面临越来越大的压力来解决长期回报率的潜在问题的时候出现的。基准10年期债券收益率上周五攀升至1.62%,为2020年2月以来最高水平,随后外国投资者开始大举买入。

巴克莱(Barclays)策略师约瑟夫阿巴特(Joseph Abate)在下周的美联储会议上放弃了上调短期利率的呼吁。他指出,美联储基金利率的趋势因财政部在央行的银行账户余额下降速度低于预期而变得复杂。

虽然1.37万亿美元的现金储备低于2月初的1.66万亿美元,但仍远低于财政部3月底预测的8000亿美元。

然而,美联储基金利率的稳定可能只是暂时的。

阿巴特说,“由于拜登政府的援助计划将在国会获得通过,财政部的现金余额可能会下降得更快,从而更快地释放银行准备金。”

因此,这位策略师并没有完全排除美联储在4月份的FOMC会议上再次上调管理利率的可能性,尽管美联储基金期货没有为此类行动定价。

即使是美国银行(Bank of America)的策略师马克·卡班尼斯(Mark cabannes)也没有完全排除在3月16日至17日的FOMC会议上加息的可能性,但可能需要很大的市场波动才能将联邦基金利率推高至5个基点。

卡班尼斯和策略师奥利维亚·利马写道:“如果联邦基金利率的粘性保持得更长,我们预计美联储不会调整超额准备金率,而是会对货币市场的发展更加被动,而不是主动。”


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