国际清算银行:量化宽松是有效的,但不是永久性的 股权登记日 除权除息日

股票资讯  2021-02-24 20:36:24

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根据国际清算银行的一份文件,世界各大央行通过购买各种证券向经济注入资金,但效果会随着时间而减弱。

这是海宁·黑塞、鲍里斯·霍夫曼和詹姆斯·韦伯在国际清算银行的工作报告中得出的结论。他们比较了2008年至2011年美国和英国购买资产的效果。

他们说,虽然前期采取的措施对经济帮助很大,但后期采取的措施收效甚微。

这是各国央行的热门话题,因为他们正在研究如何从全球金融危机后实施的紧急刺激政策中退出。欧洲央行(European Central Bank)放缓了购买债券的步伐,但没有指定最终停止日期,而美联储(Federal Reserve)正在小心翼翼地缩减资产负债表。

该报告指出,量化宽松的效果将被削弱,可能是因为投资者在政府实际宣布购买债券之前就已经在资产价格中反映了这一消息。尽管量化宽松政策在2011年6月之前对实际GDP和CPI产生了“显著”的积极影响,但之后的影响“在统计上接近于零”。

资产越来越多

美联储的资产负债表因约3.6万亿美元的量化宽松证券购买计划而扩大。

2008年9月雷曼兄弟破产后,欧美国家央行开始买入证券遏制危机。美联储最终支出约3.6万亿美元。到目前为止,英格兰银行已经花费4350亿英镑(5800亿美元)购买金边债券。经济学家越来越担心,这些旨在提振通胀的计划将导致股市估值过高,因为渴望高回报的投资者不断涌入股市(这可能导致不平等加剧)。

英格兰银行积极购买资产

国际清算银行的研究表明,这种观点可能是有根据的。

在英国和美国,央行宣布购买资产后,实际GDP和CPI的最高增幅仅为0.2%左右。然而,真实股价的表现却大相径庭。“如果说美国股价上涨了10倍,那可以说英国股价上涨了20倍”。(双刀)


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