专注于新一轮技术捕捉最快的“飞机库存” 钢铁股票行情

股票资讯  2021-03-27 17:09:48

金创何新科技成长股基金经理周志敏最近表示,目前的科技市场正处于以5G为龙头、物联网为形式的新一轮产业周期的起点。其中,科技股的投资研究主要集中在电子、通信、计算机三大行业。虽然研究难度因行业而异,但目的是寻找增长强劲、产品可靠、商业模式优越的“飞机股”。但应避免依赖市场主题概念炒作、缺乏内生性的“风筝股”。

在新的科技周期开始时

“经过多年的发展,中国科技产业在世界上的地位正在上升,科技的浪潮正在滚滚向前,中国离浪潮的顶端越来越近。”例如,周志敏说,半导体行业的快速迭代促进了下游终端性能的快速迭代和多样化。此外,数据采集、传输和处理能力以及处理思路也为云计算、大数据和人工智能行业的蓬勃发展做出了贡献。

周志敏表示,目前,科技行业上市公司正处于以5G为龙头、物联网为形式的新产业周期起点。“未来一年,我最看好5G和物联网领域的投资机会。”

据周志敏称,2019年是5G的第一年,5G许可证已经发放,商业使用已经开始。目前,运营商正进入网络建设的初级阶段。与2019年相比,2020年5G建设规模将大幅增加。“业绩方面,2019年产业链上游部分公司业绩已经爆发。明年,产业链中下游企业有望进入绩效提升时刻,如设备制造商行业、网络建设服务业、5G终端行业等。”

此外,周志敏表示,几年前处于“随风潜入夜”状态的物联网行业,现在已经到了“润物细无声”的阶段。

专注于三大投资研究领域

在谈到科技板块的投资和研究思路时,周志敏表示,a股的TMT领域大约有20个三级子板块,行业差异比较大。不过,就科技股投资而言,周志敏主要集中于三大支柱产业,即电子、通讯和电脑。

首先,电子行业缺乏品牌厂商,品牌厂商主要由元器件厂商和制造服务厂商组成。因此,电子行业的研究重点主要看新产品的推出和成熟时间,关注重要客户的新产品计划和变化。周志敏指出,虽然电子行业包含十几个第三产业子行业,但几乎都可以从数量、价格和利润三个指标来研究。

具体来说,周志敏表示,当公司的新产品数量“从零开始快速增长”时,其价格和盈利能力往往很强,这一阶段适合干预。但一旦下游需求饱和,销售增长放缓,行业竞争加剧,价格和盈利能力可能会大幅回调,应避免这一阶段。

其次,周志敏分析,通信行业的下游需求主要来自三大运营商的资本支出,具有明显的周期性,因此通信股的主流风格也是部分周期性。如果个股当前位置处于周期底部,那么就敢于左布局;如果是在顶尖位置,不要有持续成长的错觉。随着云计算行业近几年的蓬勃发展,通信行业相关公司的业绩增长更加具有持续性和确定性,而周期性较弱,因此这些公司可以视为成长股。

与电子和通信行业相比,周志敏认为计算机行业是一个更难研究的行业。计算机行业私人品牌公司很少,主要受下游资金支出影响。但与通信行业不同,计算机行业的下游几乎涉及到国民经济的所有部门,如金融、电信、交通、政府、教育、企业等。因此,投资者需要了解各种下游行业的现状和趋势,对引发资本支出变化的因素保持敏感,以便尽快掌握研究和投资方向。

“电脑公司的收入主要来自项目订单,下游客户往往比较分散,结算周期不确定,季节性影响明显。因此,其业绩难以预测,不稳定的业绩也会使估值水平难以评估。此外,电脑股受行业催化剂影响较大,题材投资风格明显,股价波动较大,对交易水平的要求也较高。”周志敏说。

不要把“风筝”当成“飞机”

根据不同的风格和特点,周志敏将个股分为“风筝股”和“飞机股”。其中,“风筝股”缺乏内生性,随市场主题机会涨跌。投资这类股票的重点是判断“风”的时机和方向;“飞机股”一般都有自己的产品和商业模式,有明确的飞行路线。这样的股票一般不会随风而变,可以通过科研方法观察跟踪。

“对于我的大部分投资研究,我一直在寻找飞机股票,寻找最快、飞得最高的飞机股票,这是一个负责任的成长型股票基金经理的基石。在方法正确的前提下,可以尝试在风好的季节放风筝,但提醒自己千万不要把风筝当飞机用。”周志敏说。


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