业内人士对基金托管新规提出七点建议,监管部门将充分考虑并妥善安排 股票600415

股票资讯  2021-03-03 07:53:06

近一个月来,《信托公司基金托管管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称《基金托管新规》)在业内引起了广泛而激烈的讨论,即将到来的6月8日征求意见活动即将结束。

据百劳汇信托记者介绍,中国金融四十论坛(CF40)下的北方新金融研究所(NFI)举行了几次闭门研讨会。原银监会副主席蔡鄂生、保监会信托部主任赖秀福、二级督察聂军等监管部门领导以及国内主要信托机构和其他金融机构代表等80余人参加了相关会议。

与会者认为,基金信托新规将成为信托业发展史上的重要分水岭和里程碑,或深刻改变信托业的发展路径和核心竞争力。未来行业可能有四大趋势:一是信托公司与代销机构、基金管理人等金融机构的合作将得到加强;第二,非标准债务资产总比例的限制对公司实力构成重大挑战,信托行业将再次分化;第三,服务信托、慈善信托等原有业务将受到更多关注;四是行业加快转型,提升主动管理能力和精细化管理能力。

上述人士就《基金托管新规》提出了七点建议,监管机构也做出了相关回应。

业界提出七点建议

值得一提的是,在闭门会议上,行业专家就《基金托管新规》提出了七点建议。

(1)对于非标准债权的投资比例限制,建议采取更加灵活的措施

业内专家建议,在调查信托公司时,要注意管理人员管理资产的能力,其资金、所有权、风险都要与银行不同。将委托资产规模与资产负债表上的净资产规模挂钩来限制集中度是不合理的。此外,非标准债权总额50%的限制必然会分散客户的集中度,导致信托业的分化趋势。

在支持实体经济发展,特别是小微企业普惠性融资的背景下,建议在可识别资产真实、风险分散可控的尽职管理前提下,对非标准债权的比例限额采取更加灵活的安排,酌情免除50%的比例限额。

(2)关于信托私募,建议放弃对投资信托私人投资者人数的限制

新《基金托管条例》第八条规定:“基金托管由合格投资者以非公开方式募集,投资者人数不得超过200人”。对于这项规定,行业专家建议区分融资信托和投资信托。融资信托可以按照私募进行定位,遵守200人投资者的限制。对于投资信托,在坚持面向合格投资者的基础上,建议考虑业务竞争壁垒和起跑线问题,酌情豁免。

(三)合理放开配置信托产品关联交易限制

行业专家建议,在遵守法律法规的前提下,鼓励信托公司利用跨市场配置的特点,进行大规模资产配置,合理放开配置信托产品关联交易限制,进一步扩大资产配置产品投资范围,允许资产配置规模较大的母信托投资于同一信托下的固定收益、股权、商品、QDII,完善配置信托的运营标准和交易规范,满足市场需求。

(4)建议合理设置过渡期,避免一刀切

首先,信托公司的股票业务期限较短,建议充分考虑信托行业的特殊情况,对融资信托的压缩给予更宽容的期限,以时间换取空间,并设定合理的过渡期,防止处置风险。

其次,在制定过渡政策时,建议充分考虑不同机构现有资产结构、资本量或资产质量的差异,引入差异化的过渡整改计划,确保过渡过程中各机构的平稳过渡和结构优化。

第三,从鼓励信托公司加大对实体经济的支持力度的角度出发,建议用融资规模替代现有的50%的融资信托指标,对实体经济进行至少50%的投资。还应鼓励支持私营企业和中小企业的信托业务。

(5)建议实行分级监管,扬长避短,体现差异

由于信托业务的灵活性强,信托机构会表现出激进、稳健、保守等不同的业务风格和风险偏好。与会专家建议,不同的信托机构应遵循不同的监管标准,区分不同监管评级、不同净资本率、不同不良贷款率的信托公司,特别是创新业务,有效保障市场需求,统一信托理念业务,鼓励龙头企业做大做强,约束违反政策导向、风险回报严重错配的业务,防止“劣币驱逐良币”。

(6)建议明确《基金法》是信托业的上位法

首先,《基金托管新条例》第二条对基金信托业务的定义符合《基金法》对基金的定义和基本特征,其法律关系和业务性质与基金基本相同,可以适用基金的统一规范。

其次,《基金托管新规》将信托定位为私人投资。然而,合格投资者的认定标准、非标准投资的比例以及处罚标准之间存在一些差异,这可能会产生新的套利空间。

第三,目前信托法,信托业的上位法,缺乏对违法责任的规定,只能依据《银行业监督管理法》进行处罚。但《银行业监督管理法》以机构监管为思维,以审慎经营为主要标准,缺乏对资产管理业务的行为规范和法律责任规定,无法追究“鼠仓”、内幕交易、利润转移等违法问题的责任,更无法移送司法追究刑事责任。

第四,新修订的《证券法》将资产管理产品纳入证券范围,授权国务院根据《证券法》的原则制定其发行和交易管理办法,为规范资产管理行业、以证券为基础进行统一监管创造了条件,进一步确立了《基金法》作为基金行业上位法的地位,为各种资产管理业务的统一监管奠定了法律基础。

(七)具体条款可以表述得更清楚

与会者认为,《基金信托新条例》的具体规定可以表达得更清楚。例如,在第二章第十条第二款中,建议增加“信托投资金额不得超过企业净资产的比例”的表述。第二章第十条第五款“行政法规”表述比较笼统,建议改为金融监管部门的一些具体规定。

在支持文件中提出或安排了一些建议

截至2019年底,全国68家信托公司托管的信托资产总额为21.6万亿元,其中基金托管资产总额为17.94万亿元。近年来,由于内外部环境的变化,基金托管存在一些问题,如为其他金融机构提供监管套利便利、尽职调查管理不当带来的支付压力、违规行为多层嵌套、监管规则与同类资产管理业务不同等。因此,为了弥补制度的不足,中国保监会根据资产管理新规的要求,研究起草了《资本信托新规》,以促进资本信托回归“卖方负责、买方负责”的私募资产管理产品原点,发展具有直接融资特征的资本信托,促进投资者权益保护,促进资产管理市场监管标准统一有序竞争。

银监会相关负责人在接受媒体采访时表示,监管部门希望社会各界从促进基金信托健康发展的角度提出意见和建议。

在闭门会议上,监管机构还对与会专家提出的七项建议做出了回应。

一是全面听取各方意见,完善征求意见稿。监管机构认为,非标准投资50%的比例限制结合了信托的实际情况,兼顾了同类资产管理产品的行业特点和监管要求,考虑了信托行业历史发展轨迹带来的股票整改压力。银监会将充分梳理和研究意见建议的具体比例。至于投资者人数限制,可能会给信托公司整顿带来很大压力,银监会也会充分考虑,在今后的配套文件中对过渡期做适当安排。接下来,我们将充分考虑和全面听取各方意见,这些意见符合基金信托的本质和发展方向,符合相关法律法规和新资产管理规定的要求,将被吸收和采纳,为维护基金信托健康发展提供制度保障。

二是稳步有序推进行业整改,防范次生风险。监管机构认为,征求意见稿坚持了严格的监管导向,有利于促进信托业务长期规范运行。但是短期内会给一些公司带来很大的整改压力。对此,监管部门将以发展具有直接融资特征的基金信托为方向,在《信托公司基金信托管理暂行办法》正式发布后,在配套文件和措施上做出适当安排,把握节奏、力度和方式,注重防范次生风险。

第三,推动行业整体转型发展。转型发展需要制度的调控和引导,新的信托法规出台的正是时候。一方面,在加强基金信托监管的同时,继续关注资产管理市场发展的变化,支持信托公司基于受托人的功能定位和自身资源禀赋,探索更多具有直接融资特色的基金信托业务,实现错位发展和特色运营。另一方面,引导信托公司借鉴传统信托业务的国际经验,培育综合服务能力,积极拓展符合信托起源的资产证券化、财富继承、社会保障、公司治理等服务信托。


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