杨德龙:离岸人民币汇率升值有利于提高中国资产投资的吸引力 配股是好事还是坏事

股票资讯  2021-02-22 10:50:51

周一,沪深股市经历了震荡调整。白酒行业逆势走强,半导体水产养殖业表现良好。汽车、银行、机场航运和其他行业是最大的输家。市场整体氛围一般,盈利效果差。个股跌多涨少。最近市场开始了一波复苏,但行情并没有强势上涨,依然以震荡反弹为主。上周,上证综合指数突破3458点的年度高点,创下今年新高。在创出新高后出现波动回落,说明投资者对市场前景的信心仍然不足。

现在a股市场已经有启动跨年度行情的迹象,顺周期性板块近期继续表现,带动指数反弹。预计消费类股将接过上升的接力棒。上周白酒、医药等板块表现较大,尤其是前期调整的生物疫苗、中药、创新药物等龙头个股,上周均表现良好,市场前景仍有望引领市场反弹。

新能源汽车作为近几年比较强势的热点,也有一些震荡,但总体来看,上升趋势明显,盈利效果较强。消费和新能源一直是热门话题。顺周期板块的崛起主要是由于经济复苏,预计疫情控制后,我国周期性板块的利润将出现反弹。但周期性股票的上涨不会持续太久,现在市场普遍预计会持续到明年一季度,也就是带领市场实现跨年行情。

现在全球疫苗研发成功,已经逐步进入推广和注射阶段,对控制疫情有很大帮助。海外疫情依然严重。接种疫苗可以有效控制欧美疫情,有利于全球经济复苏。中国的疫情控制取得了丰硕的成果。自4月份以来,经济经历了快速复苏,顺周期行业受益于经济的稳步复苏。有色化工等与工业品涨价相关的行业,以及家电、汽车等可选消费品,均表现良好。

这一时期的一大优势是RCEP的签署,这是一个由15个东亚国家签署的自由贸易区,也是世界上覆盖人口和经济总量最大的自由贸易区。预计实现自贸区货物90%零关税,也有利于促进我国出口的发展。现在东南亚已经成为中国最大的贸易伙伴,无疑有利于促进中国出口的复苏。出口反弹,内需复苏,会带来经济好转。预计2021年中国GDP将升至8%-9%左右,对2021年a股市场走势形成积极支撑。

目前市场有望突破3400点的上沿震荡框,进一步向上拓展空间,逐步深化跨年度行情,给投资者带来一定的投资机会。始于2019年初的这一轮慢牛市,现在已经是第二年末了。2021年将是a股市场缓慢牛市的第三年,也是黄金十年的第三年,所以2021年仍然有很多市场机会。

值得注意的是,慢牛市的特点是上证指数涨幅不大,每年约10%-20%,但市场存在很多结构性机会。一些优质股会因为股权稀缺而不断创出新高,而业绩不佳的股票和标的股票会不断被边缘化,甚至下跌,最终退市。因此,建议必须转变投资理念,进行价值投资,学习价值投资,才能抓住a股市场的机遇。目前a股市场波动的上行趋势还会持续,要对市场前景保持信心和耐心。

最近,人民币汇率再次大幅升值。上周末,离岸人民币兑美元汇率创下两年半新高。12月5日,离岸人民币兑美元汇率大幅上涨至6.5023。半年左右,离岸人民币从5月7日的低点7.1964迅速反弹,涨幅约9.6%。人民币汇率大幅升值主要有几个原因,其中最重要的是中国取得了卓有成效的疫情控制和持续的经济复苏。从全球来看,今年中国经济是全球主要经济体中唯一实现正增长的经济体,这是人民币汇率走强最重要的根本支撑。欧美主要经济体疫情不利。目前,新确诊病例仍在每天快速上升,形势严峻。

第二个原因是中美两国货币政策存在显著差异。美联储不断放水,甚至推出前所未有的无限制量化宽松,将基准利率降至0。中国央行一直保持相对克制,没有采取洪水灌溉刺激经济,而是采取适当宽松的货币政策,保持合理充裕的流动性。最近,美国新当选总统拜登和他任命的新任财政部长耶伦一再表示,他们将加大刺激政策的力度,并可能进一步放水,这将导致美元进一步走软。

中国的资产对投资有吸引力,这也是人民币近期走强的一个重要原因。无论是中国股市还是债市,目前的投资吸引力都是非常显著的。从债券市场来看,中美利差扩大,吸引了全球资本配置需求。在股票市场,a股市场整体估值在全球各大资本市场处于相对较低的位置,使得全球资本对a股的配置增加。摩根士丹利资本国际(MSCI)、富时罗素(FTSE Russell)等国际指数不断纳入a股,也将吸引国际对冲基金和指数基金的配置,外资流入有望加快。在东亚贸易方面,15个东亚国家正式签署了RCEP协议,形成了世界上最大的自由贸易区,也吸引了世界各国资本的投资。

总体而言,人民币汇率走强有利于提高中国资产的投资吸引力,大量外资流入推高了人民币汇率。人民币汇率上涨说明全球资本已经看好中国经济,这是a股市场走出增长缓慢的基础。短期内,人民币汇率仍有上升空间。当然,进一步大幅升值的可能性和难度都在增加。从资本市场来看,当人民币汇率上升时,资本市场往往会有相对较强的表现。考虑到a股已经开始了一轮反弹,跨年度行情也在不断推进,虽然短期内行情仍会波动,但已经确立了上行趋势。

对于市场前景,建议你可以布局表现优异的优质股票,以迎接这一轮市场复苏。市场震荡恰恰是抄底优质股的时候,每次市场调整都不例外。现在临近年底,一些基金开始布局2021年的市场。优质股无疑是配置的最佳时机。建议投资者可以积极关注优质股的机会。


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