「余额宝贷款」四季度房地产上行效应是否还在

股票资讯  2021-05-30 02:36:21

年末年初表现突出,房地产季节性效应明显:回顾过去五年房地产板块表现,四季度效果明显(年末年初增幅好于其他时间段)。从平均涨跌幅看,房地产板块2015-2019年四季度平均上涨8.8%2525,一季度平均上涨7%2525,跑赢沪深300指数5.1和0.9个百分点。从单季增速和下滑来看,除2016年外,四季度至明年一季度的表现总体好于全年其余时间。我们认为,这一现象主要是由于:1)业绩高增长带来行业估值转换;2)基本面超出预期的实现导致的预期差异。例如,2018年和2019年,全国销售面积仍同比增长1.3%25。下降0.1%2525;3)前三季度低增速、低估值、低仓位构建了安全边际;4)部分年份保险资金举牌引出催化剂。

多重驱动因素依然存在,我们看好行业年内表现:在当前时间点,我们认为推动年底上涨的催化剂因素往年的年头还在,我们看好房地产板块的后续表现。一方面,楼市复苏继续超出市场预期。5-7月,全国房地产月度销售增速继续保持正增长。据统计,7月份首家30家房地产企业的销售目标完成率为48.4%2525。在完成全年目标的假设下,8-12月的销售总额同比增长将达到21.4%25,销售业绩仍值得期待。另一方面,根据市场普遍预期,招宝万金母公司2020年净利润有望增长15%25以上,二线标准增速普遍高于20%25。其中,中南建设(000961)、【蓝光发展(600466)、中概股】(600466)、阳光城(000671)预计涨幅分别为70.2%2525、44.8%2525、34.6%2525。业绩增长带来的估值转换市场仍值得期待。同时,板块估值偏低、持股偏少、增速偏低、主流房企的高分红,都有助于加厚投资安全缓冲。

投资建议:在近期多地调控力度加大、融资端可能收紧传闻的背景下,房地产板块尤其是优质房企表现良好.我们认为,一方面反映了当前行业估值已经充分消化了政策和融资可能收紧的预期。另一方面,在上涨较快板块调整、市场波动加剧、市场风格趋于平衡的背景下,低估值、低持仓、销售持续超预期,房地产配置价值持续上升。突出。我们看好优质地产股年内的表现。建议关注:1)销售业绩相对较好的柔性房公司、中南建设、【金科股份(000656)、股吧】(000656)、龙光集团(0338)0)、天健集团(000090)等;2)低估值、高股息率龙头万科A、保利地产(600048)、金地集团(600383)等;3)房地产行业受益于竣工复苏周期和股市。

风险提示:1)受公共卫生事件对行业开工复工的影响,部分房地产企业可能面临供应节奏和交货节奏缓慢的风险;2)基于2019H2量价带来的需求提前释放以及公共卫生事件对房地产公司销售的影响。如果后续房地产市场重新调整,需求释放将低于预期。未来,房地产企业将进一步按体积价格增加需求,这将导致房地产企业大规模贬值。3)由于公共卫生事件导致房屋所有权不足,加之三四线供应量大,棚改退潮导致需求减弱,行业面临销售快速下滑的风险。三四线楼市,部分项目未完工风险。


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