「中银收益」一项融资终止了骏发集团商业地产资本形象的发行

股票资讯  2021-04-21 21:22:08

观点房产网对于非上市公司来说,每一笔融资都是宝贵的。

1月27日,深交所新闻报道显示,民生银行资产管理-光大证券-骏发集团商业地产信托受益权资产支持专项计划项目状态更新为“终止”。

以上债券类别为ABS,计划发行金额13.69亿元。发行人是云南建峰建设工程有限公司,承销商/经理是民生佳银资产管理有限公司..

天空调查显示,云南剑锋建设工程有限公司是君发建设集团有限公司的全资子公司,由君发集团有限公司100%控股,成立于2006年10月9日,注册资本10亿元,实收资本3.5亿元。

翻看以往的数据,发现这个ABS融资计划从2020年2月17日开始就在公众视野中。据深交所信息披露,当时“民生加银行资产管理-光大证券-骏发集团商业地产信托受益权资产支持专项计划”项目更新为“接受”,计划金额13.05亿元。

两个月后,4月17日,深交所信息显示“民生银行资产管理-光大证券-骏发集团商业地产信托受益权资产支持专项计划”项目状态更新为“反馈”,拟投入金额也从原来的13.05亿元提高到13.69亿元。

此后融资一直没有更新。直到2021年1月27日,深交所宣布终止ABS计划。

快一年了,君发还是没有达到融资的愿望。

有证券分析师对视点地产新媒体表示,ABS终止的原因是多方面的,如企业自愿退出、企业数据不达标、无法提供交易所要求的信息、ABS发行时间过长超过有效期等。

有分析师认为,ABS的终止并不排除君发的主动性。指出君发规模发展缓慢,企业负债高。虽然融资利率高在一定程度上有吸引力,但资本市场的投资者仍然是理性的,可能不会买单。

另一方面,从整体融资环境来看,2020年以来,我国房地产企业融资顺利,ABS融资逐渐成为房企常见的融资渠道。

但在ABS融资中,并没有太多的“终止”。

相关数据显示,2020年全年,本所网站公布的项目状态为“终止”的ABS项目有31个,计划发行规模总计872.41亿元,与2019年全年的60个项目相比,终止项目数量大幅减少。

其中上海证券交易所有27个ABS项目,项目状态为“终止”,规模796.25亿元。基础基础资产可能涉及客运收费权、公园租赁收入、供水/供电收入、商业物业租金/酒店收入、安置房销售收入、证券公司。融资债权、应收账款、购房尾款;深交所有4个ABS项目,项目状态为“终止”,规模76.16亿元。底层基础资产可能涉及垃圾焚烧发电的收费权、应收账款的债权、供气收入等。

ABS的终止也与其释放周期长有关。" ABS产品融资成本相对较低,但发行周期往往需要一年左右."分析师表示,首先是一个审批周期,通常需要两个月到六个月;再次发行,投资者至少需要两三个月才能认购。

据视点地产新媒体报道,君发集团的融资虽然被列为ABS产品,但业内人士将其视为类似REITs的原型产品。

在此之前,马頔股份有限公司(600565)推出了规模为11.6亿元人民币的专项资产支持计划,即发行以成圣大厦为标的资产的REITs资产管理产品,该计划已获交易所批准。

所以更多的意见集中在标的资产是否优质。

至于ABS的标的资产,是君发集团商业财产信托受益权。这意味着之前已经打包进行信托融资的骏发商业地产,利用其产生的稳定现金流作为还款支持,进行结构化的信用增级,然后在此基础上发行资产支持证券。

通常投资信托受益人ABS时,投资者首先需要了解产品的交易结构和标的资产的状况;其次,要分析标的资产的分散性和现金流的稳定性;第三,要注重信托计划中抵押物的效力;最后还要考察信托、信用增级方等项目主体的专业经验和信用资质。

换句话说,标的资产决定了投资者是否会投资这个ABS。

观点地产新媒体发现,关于君发的商业地产,外部数据不多。根据君发集团官网上的信息,君发商业集团约有20个商业管理项目,经营面积约400万平方米。其中,君发新罗斯湾国际商贸城的成交量为314万平方米。

具体描述如下:目前,国际专业贸易市场主要由君发新螺丝湾国际商贸城组成,以君发春眼为主的高端精品购物中心,以君发龙泉广场为主的区域购物中心,以海东主题公园为主的文化旅游业务即将推出,以滨江君发广场为主的精品社区业务逐步成熟。

另外,纵观2020年,君发并没有太大的融资动力。

除上述13.69亿元的ABS融资外,2020年6月发行了名为“中铁信托-银星2023君发春城一期工程集合资金信托计划”的产品,产品名称为中铁信托-银星2023,发行方为中铁信托,产品期限为24个月。

该资金用于海东袁俊三期19-4栋的开发建设,以及信托开放时信托赎回资金的需求。还款来源:包括但不限于云南金源房地产开发有限公司的营业收入、担保人的资金调剂等。

但值得一提的是,此前媒体报道指出,截至2020年6月,骏发集团的净负债率高达314.33%,远超红线。


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