国产特斯拉有多大的降价空间? 汇率改革

股票资讯  2021-03-14 21:19:40

最近,据外媒报道,特斯拉已经停止在美国市场销售Y型标准驱动版,但就在几天前,官方将这款车型的价格下调至39990美元(约合人民币25.8万元),从推出到下架的时间间隔也就一个多月。与此同时,Y型的长版售价从49990美元(约合人民币322500元)下调至48990美元(约合人民币316100元)。

抛开特斯拉只是“官方降级”并立即下架的莫名其妙的操作,在美国推出特斯拉Y型标准驾驶版后,国内推测国产标准驾驶版Y型也不会差太远。另外,据相关消息,参考去年3款的调价模式,国产Y型估计还有10%~15%的降价空间,现在美国停产Y型标准驾驶版,长驱版降价。对国内消费者会有什么影响?

此前,特斯拉中国大幅调整了上海超级工厂生产的Y型车型的价格。特斯拉Y型长寿命版起步价33.99万元,比之前的48.8万元低14.81万元,降幅约30.35%。特斯拉Model Y Performance高性能版起价36.99万,之前是53.5万,下调16.51万,降价30.86%左右。

特斯拉在中国的降价引起了相当大的市场情绪波动,一些车主去特斯拉的体验中心展示横幅抗议。此前,特斯拉的车型曾多次降价。大家都在关注特斯拉车型的降价空间。如果降价空间大,消费者可能会等特斯拉进一步降价后再购买。

记者查看了特斯拉中国官网,没有看到Y型标准扩展版,只有长寿命版和高性能版接受在线预订。作为上市公司,特斯拉的财务信息是公开的,我们不妨猜测一下它的产品是否有降价空间。

币种:美元根据东方财富网公开数据编制

财务报告显示销售净利润率一直在提高

收入、毛利率、毛利率、净利率等主要指标一般可以反映一个企业的经营状况。从毛利率来说,特斯拉每年都实现正增长,2020年的增长率高达62.94%,相当惊人。但毛利率指标相对宏观,不足以看出特斯拉的运营细节。

从销售毛利率可以看出特斯拉每卖出一辆车能赚多少钱。梳理这几年的数据可以发现,特斯拉的毛利率变化不大,上下波动在20%的水平,属于合理的波动范围。

与销售毛利率相比,特斯拉的销售净利润率变化很大,从2015年的两位数负值到2020年的正值,这是一个很大的进步,表明特斯拉的盈利能力在增加。

企业的收入主要来自几个方面,比如每辆车毛利的增加,投资活动的收入,出售资产的收入等等。根据特斯拉的年毛利/销量,得到直观的每辆车平均毛利。基于此,特斯拉每辆车的平均毛利润在1万美元以上,整体呈下降趋势。但平均毛利率增长与特斯拉财务报告公布的毛利率增长差异较大,说明特斯拉通过汽车销售获得了额外收入。另外,平均毛利率变化不大,销售毛利率变化不大,但近几年销售净利润率一直在提高,这也说明一定有销售以外的利益支持特斯拉销售净利润率的提高。

电池成本的缓慢下降使得降价变得困难

近年来,美国加大了控制机动车尾气污染的力度,出售零排放权是特斯拉收入的主要来源。

2020年,特斯拉获得了15.8亿美元(约合101.9亿元人民币)的零排放权,收入惊人。2019年,这一数字为5.94亿美元(约38.32亿元人民币),2018年为1.57亿美元(约10.13亿元人民币)。2020年零排放权收入比2019年增长165.99%,2019年增长率为278.34%。零排放权几乎是纯收益,为特斯拉的净利润增添了一抹亮色。

一方面,空气污染加剧,美国更加重视废气污染的控制。另一方面,许多美国人仍然习惯于驾驶高油耗的大排量汽车,这些汽车通常具有高污染物排放。美国三大汽车公司早就响应环保号召,投入大量资金研发。比如特斯拉诞生之前,美国通用汽车尝试过流体动力1号和流体动力2号,也推出了电动车Volanda。

目前氢燃料电池汽车大规模商业化的道路还很遥远,电动汽车是目前最适合的方式。虽然通用、福特等。很多年前推出电动汽车,他们的决心没有那么强,使得通用、福特、克莱斯勒等美国传统汽车巨头很难达到零排放的标准,不得不购买特斯拉等电动汽车企业的零排放权。

零排放的权利为马斯克创造了展示的舞台。根据美国许多企业高级官员的激励机制,高级官员的股权激励和奖金与企业的收入增长和利润增长挂钩。如果通用汽车等传统汽车公司以电动车为目标,高管的收入会受到很大影响。虽然特斯拉的电动车产品多年来很少盈利,但作为造车的生力军,华尔街并没有按照传统汽车的标准来评价特斯拉,高管的股权激励也不一样。

特斯拉的零排放权收入能维持多久,与特斯拉车型的降价空间密切相关,这并不取决于特斯拉,而是取决于通用汽车、福特汽车公司等老牌汽车厂商的战略方向。通用汽车去年宣布,将增加对电动汽车和自动驾驶的投资。未来五年的计划投资将达到270亿美元(约1742亿元人民币),投资将超过其燃料汽车项目。2025年底前,公司将走向世界。推出了30款纯电动汽车;福特还宣布了电动汽车和自动驾驶的最新投资计划。该公司计划到2025年将投资增加到290亿美元(约1871亿元人民币),其中电动汽车投资220亿美元(约1420亿元人民币),自动驾驶技术投资70亿美元(约452亿元人民币)。

通用和福特都宣布了到2025年的计划,离2025年还有四年。特斯拉几年零排放权回报不错。这些收益可能支持特斯拉继续降低其产品价格。

电池成本的下降已经放缓

除了三电系统,电动汽车在降低成本方面基本与传统汽车同步,没有太大的降低空间。然而,随着技术进步和市场增长,占电动汽车成本40%的电池成本正在下降。

Real Library Research CEO莫科告诉记者,电动汽车的生产和销售越来越大,规模经济越来越明显,这有助于电池成本大幅下降。技术进步方面,三元电池从523到622已经成为主流,最近市场上有811。新技术大大减少了昂贵的钴金属的使用,电池成本也大大降低。

单位:元/千瓦时数据来源:真锂研究

从上表可以看出,2020年的电池成本将比2019年下降18.82%。2021年还能达到这个水平吗?电池的技术进步不好判断,电池成本的下降可能会从其他方面放缓。

记者从多家电池和材料企业了解到,近期几乎所有与动力电池相关的材料都出现了涨价或缺货的现象,动力电池的技术进步和规模效益带来的成本降低可能会被材料涨价所削弱。根据多家企业提供的信息,最近一波材料价格大幅上涨,电池材料供应紧张。技术进步和规模带来的收益可能很难抵消这种影响。

数据显示,NMP(甲基吡咯烷酮)在电池材料中增幅最大,达到113%。NMP大量生产动力电池,这对成本有很大影响。2021年动力电池降低成本难度更大;同样大剂量电解质价格涨幅不低,达到31.58%;增幅最小的石墨也有14.29%。

数据源:根据企业的规定安排

电池材料的涨价与国际市场上材料的涨价有很大关系。比如1月6日,铜期货价格涨幅超过2%,达到近8年来的最高水平。一些金融专家告诉记者,疫情加剧了美国的经济衰退,但美股屡创新高,这是美国救助措施下大量资金释放的结果,也是国际市场大宗商品价格走强的重要原因之一。短时间内,释放出来的钱很难收回,会在市场上流通一段时间,传导到大宗商品市场,对动力电池材料价格的影响会持续很长时间。

综上所述,一方面特斯拉可以在一段时间内继续享受零排放权带来的好处,支持其产品继续降价,但另一方面动力电池的配套价格可能不会像以前那样继续下降,给特斯拉产品的降价带来一定的困难。结局如何?最终还是要由市场来决定。

正文:万主编:薛亚培格式:赵


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