「长春高新股吧」利润领先、节地优龙光集团跨周期增长解码

股票资讯  2021-04-22 04:06:49

2020年,各行各业受到疫情重创,房地产行业发展放缓,房企销售增长分化加剧。然而,基于优质充裕的土地储备和强大的执行力,龙光集团在销售增长方面引领行业,盈利能力继续领先,各项指标持续改善,仍然交出了强劲的增长答卷。

盈利引领金融稳定,赢得发展

3月26日,龙光集团上交了2020年的成绩单,各项核心指标实现了大幅增长。

公告数据显示,2020年,龙光集团实现股权合同销售额约1206.9亿元,同比增长约32%,超过年度股权合同销售目标1100亿元。根据嘉里发布的数据,其股权销售增长率位列房地产企业前20名。

此外,2020年,龙光集团将实现收入和利润同步增长。营业收入约710.8亿元,同比增长约23.7%;毛利约213亿元,归属于母亲的核心利润120.4亿元,同比增长20.1%。

事实上,龙光集团的盈利能力非常出色,一直是业内顶尖的学生。中国研究院发布的《中国房地产百强企业研究报告》显示,2020年,受新冠肺炎疫情、房地产调控政策持续、成本高昂等因素影响,百强企业平均净资产收益率(ROE)较上年下降1.0个百分点,平均为14.4%,盈利能力持续下降。在这种情况下,龙光的盈利能力继续领先行业。根据公布的数据,其净资产收益率达到34%,平均ROE连续8年超过30%,在2020年财富500强中国ROE排行榜上排名第三。除净资产收益率外,年内毛利率达到30%,核心利润率17.4%,均处于行业内较高水平。

在良好的盈利水平下,龙光也给股东带来丰厚的回报。公告称,该公司派发末期股息每股0.58港元,全年派发股息总额每股1.01港元,连续五年派息率为40%。是房地产行业当之无愧的优秀股票。

值得称道的是,在保持盈利能力的同时,龙光集团的财务风险控制能力也相当突出。截至2020年底,龙光的净负债率下降了6个百分点,至61.4%,扣除预付款后的资产负债率下降了6.2个百分点,至69.8%,现金负债率为1.8倍。所有“三条红线”指标均达到绿色标准。另外,2020年龙光集团平均新增借款成本为5.45%,年末加权平均借款成本为5.60%。

在此背景下,龙光的国际信用评级再次升级,穆迪升级为Ba2,三大国际评级机构给予BB级评级,联合国际和中国程心亚太升级为BBB级投资。国内评级维持AAA最高水平。

在土壤储量丰富的地区进行深耕,取得了显著成效

2020年,新冠肺炎的突然爆发和复杂多变的宏观形势给房地产企业的投资带来了挑战。特别是在22个重点城市“两集中”土地供应新政策下,对房地产企业的精准征地能力进行了检验。

龙光集团凭借前瞻性的战略眼光,积极灵活地把握市场窗口期,展示了精准的投资能力。年报显示,龙光集团在大湾区深度培育的基础上,继续在长三角发挥实力,不仅首次进入沪、宁、宁、温,还在苏嘉等城市不断增加仓库,快速复制深度培育战略。公司全年新增项目68个,新增储土价值3865亿元,新增储土资源主要来自核心都市圈,区位好,结构优,质量高。

截至2020年12月31日,龙光集团总土地储备面积7200万平方米,其中85%位于粤港澳大湾区和长三角,布局城市能源水平较高,一二线城市土地储备总量占93%。

年报数据证明,龙光集团的投资能力是相当准确的。在布局的城市中,市场领先、销售额超过100亿的城市数量有所增加。市场占有率前五的城市数量占公司布局城市总数的40%以上。单个城市平均股权销售同比增长22%,达到44.7亿元,居行业第一。

其中长三角地区年销售额101亿元,同比大幅增长236%。短短两年,销售额突破100亿元。之后,该地区的贡献有望实现持续增长,成为仅次于粤港澳大湾区的核心城市群。

另外,龙光的土地储备开发周期合理,近期可开发面积3922万平方米,土地储备价值5222亿元,占总价值的42%,可以保证未来三年股权合同销售的增长需求。同时,得益于反周期精准投资和多渠道征地,龙光置地具有显著的成本优势,平均地货比32%,低于同行。

这些数据意味着,在未来很长一段时间内,龙光集团的销售和支付都将得到“数量”和“质量”的保证,这可以有力地支持跨周期业绩的持续增长,增加长期利润空间。

加快城市更新,筑深沟发展

随着中国城市化进程从过去的“粗放式发展”进入“精细化经营”时代,城市更新需求不断增强。对于房地产企业来说,相比招标、拍卖、征地,旧城改造可以以较低的地价获取土地储备,保证较高的利润率。因此,随着城市化的深入,城市更新不仅成为盘活现有土地、改善住房供应、引领城市演进的必由之路,也成为房企补充土地存量的重要手段。

作为城市更新轨道的引领者,龙光集团在粤港澳大湾区已经深入培育了近20年。旧城改造项目的储备规模,尤其是旧城改造项目的改造能力位居行业前列,项目推广力度不断加大,成为其高价值土壤储备和差异化竞争优势的重要来源。

2020年,随着龙光的发展,护城河会越建越深。根据年报数据,龙光全面布局大湾区核心城市,新增旧城改造项目31个,新增旧城改造价值3003亿元,同比大幅增长78%。截至2020年底,龙光已在11个城市拓展布局了109个旧城改造项目,可转换土地的储值达到7100亿元,同比增长77%,其中95%位于大湾区核心城市。

凭借“高成长、高价值、高效率”的独特优势,龙光的旧城改造业务三年来累计孵化价值超过900亿元。而且公司预测,到2023年,旧城改造价值将翻一番,未来三年旧城改造孵化价值将超过1500亿元,每年贡献20%左右的核心利润。

展望2021年,龙光集团提出2021年全年销售额2400亿元,股权合同年销售目标增长20%,长三角地区股权合同销售额翻番。在未来三年,它仍将保持跨周期的高质量增长。


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