「顺鑫农业股票」银行理财子公司的投资与私募合作仍处于起步阶段

股票资讯  2021-04-15 15:57:33

随着金融子公司净值产品发行的推进,近期有私募基金与银行金融子公司合作,引起了业界的关注。

据《证券日报》记者调查,银行相对缺乏股权投资经验和投资研究能力。因此,在股权投资布局上,股权市场主要通过与公募和私募基金的合作来布局。但是双方的合作还处于起步阶段,还有很多问题需要解决。

“私募股权和财富管理子公司之间的合作将有助于互补优势。”中信证券固定收益首席分析师明明在接受《证券日报》采访时表示,大多数银行理财子公司的私募业务仍处于了解、探索和观望的早期阶段,主要是因为理财子公司本身没有充分释放股权资产的布局潜力,一些私募机构投资不透明,公司治理不成熟,也会影响理财子公司的合作意愿。

私募准入标准高

《商业银行金融子公司管理办法(征求意见稿)》第三十二条明确指出,银行金融子公司可以选择合格的私募基金管理人作为金融投资合作机构。这意味着合格的私募基金不仅可以通过投资和托管模式与银行的公私理财合作,还可以通过直接委托投资模式接受银行的私募理财资金。

记者了解到,一些银行的金融子公司已经开始与私募基金合作。目前与金融子公司合作的私募机构大多是私募负责人,对私募的准入资格要求较高。然而,这种合作的案例仍然很少,仍处于初级阶段。

一家股份制银行的一家私人银行的客户经理告诉记者,“对理财子公司的资质要求很高,在规模、成立时间、经理经验、近三五年的业绩等方面都有要求”。

另一家财富管理子公司的一名知情人士告诉记者,该行财富管理子公司将更加关注合作伙伴的综合能力,并倾向于长期稳定和增值业绩的机构。公司内部会有一系列的筛选流程,包括投资研究团队、投资绩效、内部管理和风险控制投资研究体系等。

上述人士告诉记者,他们已经与多家私募基金达成合作,主要是通过代销和FOF。“公司出售的私募股权基金主要包括以股票为基础的阳光私募股权(长期)和私募股权对冲,还将直接投资于多项私募FOF产品。投资团队会从市场上挑选几个或者十几个私募产品,直接作为投资对象购买”。

《证券日报》记者了解到,该行理财子公司对FOF产品设立和合作伙伴的准入门槛较高,一般侧重于资产管理规模和投资策略。

“我们将在内部设立白名单,只有白名单中的私募股权机构才能开展FOF产品合作。”一家国内大型银行理财子公司的一名人士告诉记者,产品并不总是现成的。

此外,私募机构与银行金融子公司在投资咨询、企业投融资项目开发、资产托管、外包服务等方面也有很大的合作空间。

显然,私募与理财子公司的合作有利于双方优势互补。理财子公司财务实力较强,但股权投资文化、团队建设、市场积累较弱。因此,在股权投资布局上,需要通过FOF/MOM安排,与市场上最好的机构合作。另一方面,优秀的私募机构继续完善和提高其在特定资产和战略领域的行业、证券和交易的投资研究和实施能力。对于私募,金融子公司可以带来可观的资金,提升影响力。

股权资产占比相对较低

据《证券日报》记者介绍,截至目前,已有21家金融子公司获批成立,19家金融子公司正式开业。从理财产品来看,目前理财子公司发行的净值理财产品绝大多数是固定收益产品,很少有混合型产品和股权产品。其中,涉及股权投资产品的混合产品比例也较小,即使配置,也大多是通过基金或直接投资参与。

据中国财富管理网统计,截至11月17日,共有75种理财产品在售,幸存的理财产品有2328种。就股权产品而言,目前没有产品上市,存活的产品有5种。但部分理财子公司的混合型理财产品也配置了股权资产,配置比例从20%到70%不等。现有银行理财子公司混合产品528种,其中20种在售。整体来看,现有的和在售的产品中只有20%左右涉及股权投资产品。

可以看出,与证券公司、基金、保险等资产管理机构相比,国内银行理财子公司的投资经验和R&D能力仍有一定差距,银行理财子公司短期内难以实现股权产品的爆炸式增长或扩张。因此,加强与私募的合作尤为重要。然而,双方的合作仍然存在许多问题。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》采访时表示,两家公司合作的困难主要体现在监管和合规上,以及私募基金的历史业绩、人员配备和管理规模上,与公募基金仍有一定差距,因此风险控制也很严格。然后,我行理财子公司要做好相应的风险控制工作,特别是要严格检查私募基金的准入资格,从源头上控制风险。

中信证券首席分析师明明在接受《证券日报》采访时表示,双方的合作仍处于起步阶段,主要是因为理财子公司本身没有充分释放股权资产的布局潜力,有些会选择与公开发行合作。所以整体金额不大;而且一些私募机构不透明的投资和不成熟的公司治理也会影响理财子公司的合作意愿。大多数银行金融子公司的私募业务仍处于了解、探索和等待的早期阶段。


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