「乔布斯死亡时间」原创选股从来都不是投资的核心竞争力

股票资讯  2021-04-30 04:48:48

原标题:选股从来都不是投资的核心竞争力

在开始今天的话题之前,让我们做一个思想实验。有两个投资目标:

第一个投资目标叫小而稳的幸福。持有的话,每天可以获得0.3~0.4%的稳定收益,一年200个交易日可以获得6%~8%的稳定增长。

二是大悲欢的起伏。有的时候会继续上涨或大幅下跌,有的时候会小幅波动,长期来看很可能会上涨6%~8%。

好吧,你选哪个?

01

你可能会说:当然选第一个。毕竟谁不想保持旱涝保收呢?每年6%不是比理财产品好很多吗?

是的,但是第二种无疑更容易出现在现实生活中。看下图,是1802-2002年美国股票、长短期国债、黄金、美元的年化收益率对比。

可以清楚的看到,股票的长期平均年化收益率已经达到了惊人的8.1%,远远高于其他投资品种,甚至是贵金属黄金的4倍左右以上。

但是仔细看的话,20世纪20年代和20世纪末的几次闭关,虽然从大的方面看只是小山,但在当时其实是20%~40%的闭关。如果你在局里,遭受自己投资资产10万甚至100万的损失,结果也就6万或者60万。这种痛苦往往让人难以忍受,甚至可能让你“割肉”

所以,为了获得稳定的幸福感,减少波动,我们不得不向数学老师求教。

02

美国普林斯顿大学的经济学教授马尔基尔曾在他的经典著作《行走在华尔街》中举了一个简单的数学例子。他说:

从前,有一个小岛,岛上有两家公司,一家是度假村,一家是雨伞制造商。两家公司吃饭都要看天气,因为如果天气晴朗,度假村会赚很多钱;而且如果持续下雨,保护伞公司的业绩会大幅提升。

所以数学问题来了:众所周知,一年52周,如果天气50%的时间是晴天,另一半时间是雨天,那么两个公司在好天气可以赚50%,坏天气可以亏25%。这两家公司的平均回报率是多少?

不是很简单吗?

答案是:(50%-25%)/2=12.5%。

但是,如果你只买了其中一家公司的股票,那么你正好有极端天气。比如你买了一个度假胜地,但是常年下雨,是不是要承担25%的损失?

但这个数学故事背后的解决方案是显而易见的,因为只要你同时购买一个度假胜地和一家雨伞公司,每家都持有一半,无论天气如何,你都可以获得12.5%的稳定回报。

没错,这就是一个完全负相关的投资组合所能产生的奇妙效果,这也是投资组合的意义,帮助你消除波动,让你的收入稳定、确定。

然而,有两个问题可能会立即浮现在你的脑海中:

这12.5%的涨幅在现实生活中从何而来?

现实生活中,去哪里找能完全对冲风险的投资目标?

03

事实上,12.5%的稳定增长在现实生活中是罕见的,但6%左右的低风险增长仍是可以预期的。

前面可以看到,200年美股平均收益率为8.1%,长期国债平均收益率为5.1%,短期国债平均收益率为4.2%。

前面已经说了,股票和债券在不同周期的背景下,在一定程度上都是套期保值的对象。股票和债券被杀的时候,我们不能说没有,但是频率比较低。所以这就是为什么我们经常在基金市场上看到很多混合型基金和固定收益加基金。

比如另一类基金采用9债比1的比例,如果90%的债券可以获得4-5%的稳定收益,就可以完全弥补10%股票可能出现的40-50%回撤风险。这样,这个投资组合基本上可以认为是保本,只要股票的部分收益可以认为是投资这个投资组合产生的额外回报。

有的人用债务5股5的模式来配置自己的资产,一年再平衡一次。

举个例子,一百万分为两部分,每部分50万。

如果股票升值20%,债券升值4%,那么期末股票账户60万,债券账户52万。在再平衡下,股票和债券账户将分别变成56万元;

如果当年股票下跌20%,债券仍然升值4%,那么期末股票账户40万,债券账户52万,再平衡下每个账户46万。

所以,你看,不管是涨还是跌,这种将股票和债务再平衡一半的方式,不仅可以减少你的投资波动,还可以客观的帮助你低买高卖,在股市上涨期保持盈利,在股市下跌期增加投资。

如果你有足够的经验,可以在上涨过程中动态调整债券的比例,在下跌过程中扩大股票的比例。只要你严格执行你为自己设定的策略,你很可能会通过正常的市场波动获得更可观、相对稳定的市场回报。

临终遗言

一个国家的股市曲线从长远来看符合国家的国运,国家的增长一定会给我国人民带来生活和金融上的双重收益。

更何况,毫无疑问,在当前的世界格局中,中国是一个走在世界前列的国家。我们只需要对此有信心,然后通过投资组合的配置,尽量减少我们投资本身的波动。

然后有一天,你我可以用一种聪明合理的方式收获一份安稳的一定的幸福。这种幸福是小而有把握的幸福,是“小而有把握的运气”。

祝福你,可以得到“小运气”。

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好了,今天就到这里。

每一次知识的结晶为你浓缩,

每次都和你一起做一个有战略眼光的更好的人。

我是行为心理学的研究者和实践者。

我是畅销书《行为成瘾》的作者何,我的文章会定期更新。

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希望通过这篇文章的交流只是我们共同成就的开始,

因为人生所有的修炼,都只是为了在更高的地方遇见你。回搜狐多看

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