量子科技董事长季:a股实行T 0交易系统利大于弊 股东权益报酬率

股票资讯  2021-02-17 11:42:03

本次嘉宾介绍:吉,上海六良科技有限公司董事长,高级投资人;美国佐治亚州立大学金融工程硕士,同济大学运输工程学士;1990年6月至1999年12月,在神华集团投资部工作,担任国家项目主管;2000年1月至2006年8月,在亚特兰大对冲基金Opus Partners工作,负责日经225在CME期货指数和期权交易方面的战略发展;2006年9月至2012年11月,在美国新桥证券工作,担任董事总经理兼亚洲区总裁;2012年12月,创办证券私募基金经理上海新辉汇投资中心(有限合伙),担任执行合伙人。在担任产品基金经理期间,他专注于商品期货的量化投资,并采用了低、中、高频率的量化策略。在有效控制风险的前提下,实现产品长期稳定回报的途径;2016年5月,金融科技服务公司上海六良科技有限公司成立,将具有自主知识产权的量化交易策略工具软件应用于工业企业期货套期保值管理,使大量资金在套期保值交易中的稳定利润每年超过70%。

作为资深营销人员,他对最近的T 0交易系统的理解是什么?T 0和T 1有什么区别?T 0交易对投资者有什么影响?如果推出T 0,会对a股市场产生什么影响?对此,东方财富网邀请上海六良科技有限公司董事长季先生做客财富观察,与大家分享他的看法。

季在接受采访时表示,中国股市和美国股市有三大区别:中国是T 1,美国股市是T 0,美国股市做空,中国不做空,有限价。美股市场虽然有整个市场的导火索,但是没有限价。所以美股更符合金融规律,可以作为定价模型;相比之下,中国市场有一些局限性。

纪认为,无论是从与外界的联系还是从对投资者公平的角度来看,a股都有必要实行T 0。冀表示,a股实施T 0有利于改善市场活动,放开股指,有利于券商期货股。

以下为全文采访记录:

主持人:观众朋友们好。欢迎来到今天的财富观察。首先,我们通过短片了解一下今天的嘉宾。

主持人:欢迎季先生做客。你好,吉先生。

冀:大家好。

主持人:最近市场对T 0的预期比较高。如何看待T 0对a股市场的影响?

冀:现在我们来切PPT。从1992年到1993年和1994年,上海市场和深圳市场都有T 0,并有取消或不设置限价的制度。

主持人:是的。

冀:1995年1月,T 1和限价恢复。1992年到1995年,市场波动比较大,然后逐年比较稳定,可能变化不大。这应该是一个很大的原因。另外,当时股票很少,投资者包括市场都不是很成熟,所以不仅要归因于T 0市场的波动性,还要从其他方面来区分或识别T 0是否对市场投资者有利。

主持人:美股也长期实行T 0。从你的专业角度来看,T 0和T 1有哪些具体区别?

冀:中国股市和美股有三大区别:中国T 1,美股T 0,美股做空,中国不做空,但要涨要跌。美股虽然在整个市场都有导火索,但是没有涨跌限制,个股涨跌限制分别为10%和5%。所以美股更符合金融规律,可以作为定价模型,包括我们在这个定价模型中是空头和多头。比如金融工程应该比较完善或者金融理论是一个闭环。中国应该说不是闭环。应该说这个市场是有一些评价或者说是有一些边界和一些限制的,并不是一个完全开放的教育市场。

主持人:说到美股T 0,可能也有朋友关注衍生品T 0的交易。你怎么想呢?

冀:你可能认为期权市场现在是T 0,投资者也在亏损。T 0对投资者不利吗?其实不这么看。比如期货期权市场虽然是T 0,但是背书多,杠杆多,交易者的交易能力多,交易心理多等等,造成一定的损失。从机构投资者的角度来看,没有这种通过T 0盈利的机会,包括做波段。机构投资者也很难。他们通过一些基础分析和一些策略。比如CTA策略和一些统计套利的策略来达到这个利润,不说T 0给他们造成了什么,或者说对机构有什么好处,对散户就没有了。

主持人:一旦市场真正实行T 0,会对投资者和朋友产生什么影响?

冀::目前市场上有很多反对a股实行T 0的声音。其实T 0对投资者更不利。目前因为T 1市场的机构投资者是Alpha,所以是大T或T 0回暖日,现在几乎是一个确保盈利的无风险机会。所以对于专业的投资机构来说,应该说现在有了绝对收益模式。Alpha是买股票,买一篮子股票,同时进行套期保值,包括股指套期保值、股指期货套期保值、期权套期保值,然后保证这部分的股票系统风险不需要大量的系统风险而赚取。同时,这种利润的主要来源是T 0循环交易。现在业界都知道T 0循环交易几乎是一种保本不赔钱的形式。

反过来,这对个人投资者来说是一个有害或不利的方面,因为T 1毕竟阻碍了部分投资者的一些顺利交易,会打断他们的交易心理和行为。这是不利的。专门做大t,做日内转,是一种有利的方式。所以T 0在目前的市场上应该说,无论是从外部,连接外部投资机构,包括国际连接,还是淘汰。

主持人:很多投资者认为T 0可以及时投入安全,或者及时止损。从这一点你怎么看?

冀::尽管如此,投资者还是逐渐尝试他的交易、投机、投资等方式。,不仅仅是靠这个T 0,T 1被动,限制他做这个所谓的投机或者投资,相反,这个T 1是投资者的选择,交易,玩,离,近场。选择中有一个人为的中断,使得他的交易心理和交易行为不顺畅。因此,我认为有必要实施T 0,以从对投资者公平的角度,以及市场上一些机构的绝对收益不公平的角度,消除一些绝对收益。

主持人:谢谢老师的讲解。在不同的牛市或熊市中,T 0的作用必然不同。从市场角度,你怎么看?

冀:这个市场是T 0,T 1,或者说没有做空机制,因为做空是个大话题,但是当人们打板的时候,有的估值被人为抬高,或者有的科技创新板开得很高,然后开盘后就逐渐下跌等等。,所有这些都是由一些系统的不完善造成的。这种情况被一些机构利用,比如坐在村子里或者其他行为。因此,我们在保护投资者、监管者和决策机构。在保护投资者的前提下,要考虑市场给投资者一些公平或者给他们一些独立的交易选择权来决定如何,而不是说硬性规范不行。在这种情况下,投资是一件非常自由的事情。

主持人:美股T 0不是无限T 0。有三种情况。你觉得a股实行T 0会不会有一些限制性措施?

冀:T 0不一定有很多限制。只是说因为不短,当天就卖了。第一对市场流动性和活跃度肯定会提高。对于这些金融机构或者投资人来说,主动参与也是很好的。通过一些板子或者一些交易,一些特殊的坐村方式要么是不好的方式,这也是一种打击,要么是一种改变,所以我现在觉得这个,包括

主持人:谢谢老师的讲解。如果从宏观角度来看,T 0的实施会对a股产生哪些积极影响?

冀::首先,活跃度很高,大机构、海外机构等机构的参与度很高,意味着股市更活跃,波动性更高,其他衍生品也会逐渐走出来,因为T 0会带出多种金融产品,变得更活跃。我觉得这肯定是正面的,而且会多很多。

主持人:如果看衍生品,你觉得未来会有什么大的变化吗?

冀:我认为T 0会影响衍生品,因为T 0有利于股指的自由化。所谓自由化,就是降低保证金或手续费也会产生一些积极的效果,将衍生期权和包括股指期货在内的各种期权逐步自由化到正常水平。这些都很好。

主持人:谢谢大家精彩的讲解。让我们回到市场的角度。你未来期待什么方向?

冀::这也是事实,因为T 0入市后,券商期货的股票肯定会很好。每个人都会对券商产生很好的正面影响,包括一些金融机构,包括一些金融方面,也会对整个中国的股市活动,包括市场的繁荣产生非常好的正面影响。我觉得很好,利肯定大于弊。

主持人:时间过得真快,我们的节目转眼间就要结束了。节目结束时,老师有什么想法或经验可以和你分享吗?

冀:既然T 0后对投资者的交易能力会有很大的要求,我们就不要盲目地在T 0交易,而是要提高自己的交易水平,学习更多的交易理论知识,包括一些金融其他方面的知识,提高自己的交易能力,以适应T 0时代。

主持人:好的,谢谢大家精彩的讲解。今天的财富观察到此结束。下次再见。

冀:谢谢大家。


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